加密货币与传统银行系统之间酝酿已久的对决，随着《GENIUS法案》的通过正式拉开帷幕。该法案的效应已清晰显现——短短两周内，亚马逊、沃尔玛等零售巨头正考虑发行自有稳定币。

Kronos Research首席执行官Hank Huang向BeInCrypto表示，若更多企业加入这一趋势，银行系统将被迫快速适应，尤其是当资金开始从传统存款渠道外流时。但需注意的是，选择零售稳定币的消费者将失去传统银行提供的金融保护伞。

加密货币融合的新纪元

《GENIUS法案》标志着稳定币融入美国金融市场的历史性转折。该法案既要求稳定币必须有真实资产支撑并接受严格监管，也认可其在支付创新方面的潜力。

法案核心条款明确规定：仅限受保存款机构（包括银行、信用合作社）及特定获批非银行实体具备发行资格。同时彻底禁止算法稳定币或无抵押稳定币，以确保系统稳定性与消费者信任。

法案通过后，多家头部零售商对发行企业稳定币表现出浓厚兴趣。据多方消息，亚马逊和沃尔玛等商业巨头正在认真评估这一计划。

其背后存在多重商业动机。

零售巨头的稳定币动机

亚马逊和沃尔玛等零售商坐拥海量客户群，仅日常购物就能产生数十亿美元营收。目前多数消费者仍通过Visa、万事达等传统信用卡网络支付。

这些支付网络通常收取2-3%的交易手续费。对交易量庞大的企业而言，年手续费支出可能高达数十亿美元。

若发行自有稳定币，巨头企业可直接绕过这些支付网络，大幅降低甚至完全消除此类成本。

同时，剔除银行等支付中间环节将极大提升结算效率。基于区块链技术的稳定币可实现近乎即时的结算，显著改善企业及其供应商的现金流状况。

在国际交易场景中，零售稳定币能提供更流畅的全球支付方案，相比涉及外汇费用的传统跨境支付更具成本优势。此举还将自然扩大零售商的客户覆盖范围。

专属稳定币还可与会员奖励体系深度结合，为客户提供独特激励或折扣。这更可能成为新型金融服务的入口。

"零摩擦奖励机制与消费者导向的省钱福利将推动转型。兼具实用功能与专属权益的稳定币将成为焦点，人们会追逐收益而非闲置存款。"Huang向BeInCrypto解释道。

这些优势不禁让人思考：新型支付流量将如何冲击传统银行业务？

稳定币对传统银行业的颠覆性影响

零售稳定币的普及可能通过转移传统存款资金，对银行业造成重大冲击。

若亚马逊或沃尔玛发行稳定币，消费者可能选择将购买力存储在稳定币钱包，而非传统银行账户。日常购物资金将从支票账户转向企业稳定币钱包。

这种转变将直接减少银行体系的存款基数。而存款作为银行的命脉，大规模外流将削弱其资金基础，继而影响向现有客户和企业放贷的能力。

"消费者将无缝从传统金融转向链上生态，追求更熟悉、快速、灵活的通道。零售稳定币会把银行流动性吸入品牌加密网络。"Huang指出。

简言之，银行业的整体经济活动将显著萎缩。

"《GENIUS法案》通过严格的准备金、监管和发行方准入标准实现公平竞争。银行凭借可信框架占据优势，而非银行参与者面临严苛规则。最终这将演变为流动性战争，强者生存。"Huang补充道。

面对危机，传统银行将如何调整战略保持竞争力？

银行业如何应对数字化变革？

某种程度上，银行业已持续经历存款流失的趋势。稳定币可能加速这一进程。近年来传统银行一直在积极应对数字银行服务的增长需求。

Cornerstone Advisors最新报告显示，各世代群体的金融科技支出均出现激增。2021至2024年间，Z世代、千禧一代、X世代和婴儿潮一代的金融科技支出总额从132.9亿美元飙升至246.9亿美元，增幅达86%。

部分银行已为零售稳定币的普及做好充分准备。以摩根大通为例，其布局已持续数年。

"像摩根大通这样的银行不会被动防守，他们将利用可信基础设施创造快速安全的数字美元，既开辟新收入来源，又增强客户黏性。"Huang表示。

自2019年推出JPM Coin起，摩根大通就率先探索银行发行的批发支付数字货币，通过Kinexys部门的私有链技术提升银行间结算效率。

《GENIUS法案》通过后，该行宣布最新战略举措——在Coinbase的Base公链上试点JPMorgan Deposit Token（JPMD）。

这一动作意义重大，因为JPMD被定位为全额保险且计息的银行存款数字凭证。

这与法案禁止非银行支付稳定币向持有者支付利息的规定形成鲜明对比。批评者认为该条款是对现有银行体系的妥协。

JPMD的收益能力符合新监管要求，为机构客户提供合规且高度集成的链上结算及跨境B2B转账方案。

这也清晰展示了银行如何利用现有优势应对新型竞争。

FDIC保险的关键作用

凭借现有基础设施、资源及独特监管保护，银行在适应金融变革方面具备坚实基础。

"传统银行必须在旧体系与数字世界间架设桥梁——部署存款代币、强化区块链支持的福利、将安全保障与无缝体验打包。要锁住流动性，银行需将创新与保险相结合。"Huang向BeInCrypto强调。

这种优势尤为关键，因为传统银行与非银行稳定币发行方在消费者保护方面存在显著差异。传统银行提供联邦存款保险公司（FDIC）保险，每个账户最高保障25万美元。这种政府背书的保障是金融领域最强的安全网。

FDIC保险不适用于银行业外的稳定币发行方。虽然《GENIUS法案》要求稳定币保持充足储备并接受审计，但若发生"挤兑"，仍可能导致运营问题、流动性危机甚至脱锚。此时消费者只能依赖发行方的偿付能力。

相比之下，FDIC参保银行倒闭时，受保存款依然安全。FDIC会介入确保本金不受损失，这正是存款保险的核心价值——保护消费者免受银行破产影响。

"缺乏存款保险意味着消费者面临安全风险与流动性折损，且无法验证真实储备状况。大规模赎回时，稳定币可能难以维持锚定。"Huang补充道。

通过发挥这一优势，银行能持续吸引重视资金安全的消费者。

未来金融：混合生态体系

稳定币的崛起（尤其是零售巨头或非银行机构发行的稳定币）标志着金融业的重大变革。这一趋势可能重塑传统银行模式，改变资本流动路径。

各类参与者各具优势，使得竞争格局愈发复杂。虽然最终可能形成混合金融体系，但无论非银行还是银行机构，都需要证明自身价值否则将逐渐失血。

真正的赢家将是那些能将技术创新与信任、安全及合规完美结合的参与者。