如果你不知何故还不知道，一种应该保持在1美元(又名稳定币)的加密货币terraUSD (UST)是不再是1美元。当某样东西应该是1美元，而不是1美元时，这通常是不好的。此外，支持UST的加密令牌LUNA也几乎失去了所有价值。这些损失已经被广泛报道所以很有可能，这是无数件关于你见过的UST。

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首先，我想强调的是，在过去一周左右的时间里，由于加密市场的崩溃，许多普通的、努力工作的人损失了金钱。一些人失去了他们所有的钱。虽然钱不是万能的，但是失去很多钱确实会让你有这种感觉。如果你或你认识的人在月神/USTcrash，要知道生命永远是值得活下去的。

如果你不知何故还不知道，一种应该保持在1美元(又名稳定币)的加密货币terraUSD (UST)是不再是1美元。当某样东西应该是1美元，而不是1美元时，这通常是不好的。此外，支持UST的加密令牌LUNA也几乎失去了所有价值。这些损失已经被广泛报道所以很有可能，这是无数件关于你见过的UST。

但这是必须的，因为读者会记得我滔滔不绝露娜基金会守卫(LFG)-旨在促进和稳定Terra生态系统的非营利组织(发行UST和露娜)-宣布将购买100亿美元的比特币支持UST。公平地说，我最兴奋的是我能够写一些哈尔·芬尼出版给著名的比特币对话论坛。但公平地说……事实上，我对比特币支持的稳定币的可能性并不感到兴奋。

总之，我将尽可能多地在这篇关于Terra的专栏文章中加入内容，但不会显得过于冗长或缺乏原创性。

开始了…

乔治·卡鲁迪斯

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密码里有一些东西叫做stablecoins。稳定硬币应该是1美元。通常情况下。有时是1欧元或1韩元，但通常不是。归咎于美元霸权。稳定货币的存在是为了让加密货币可以轻松地进出美元，而不需要银行批准存款和取款。Stablecoins促进了大多数加密交易量，并为永不停息的加密传送带提供了动力“分散融资”。更重要的是，市民使用稳定的硬币刺激恶性通货膨胀的极权政府.

有几种稳定的硬币，特别是系绳(USDT)，美元硬币(美国显示器联盟)、美元()和戴(奶妈).同样值得注意的是，我们有terraUSD (UST)。这是最大的五家银行，它们代表了大约1600亿美元的价值。其中三种稳定债券(USDT、USDC、BUSD)是由中央实体发行的抵押稳定债券。这些实体拥有支持每枚硬币的美元金库，因此每枚硬币的持有者可以从发行者那里以1美元赎回。

戴是不同的，因为它是抵押和支持的多样化的加密资产组合。不是由中央实体发布，而是由分散自治组织(或称“道”)称为马克道管理戴。戴的抵押品是密码而不是美元，但这是，这是关键，过度抵押。

UST更加不同。完全没有抵押。这是一个算法稳定币由Terra协议提供动力。相反，它由一个名为LUNA的加密令牌支持。我介绍了这是如何工作的以前的时事通讯写作:

当UST的价格太高(> 1美元)时，该协议激励用户烧毁(摧毁)露娜和制造(制造)UST。当UST的价格太低(< 1美元)时，该协议激励用户烧毁(摧毁)UST和制造(制造)露娜。

表面上看，这很聪明。很简单。如果对UST的需求高到足以将其价格提高到1.01美元，协议将印刷一些UST以换取去掉一些卢纳。问题是它完美地工作，直到它不工作。天哪，它上周一停止工作了…

(交易视图)

那应该是1美元，不是11美分。月亮图不知何故看起来更糟。

(交易视图)

好吧，很自然，你会认为是机械装置坏了或者什么的。它没有坏掉。它像设计的那样工作，如果你看看已经发行的LUNA的数量，你可以看到，当LUNA的价格也在下跌时，协议试图通过算法将UST带回1美元。

(CoinDesk Research，Terrascope)

没错。LUNA的总供应量从5月5日的约7.25亿代币增加到5月13日的约7万亿。与此同时，LUNA损失了99.9%的价值。这就是恶性通货膨胀的样子。

如上所述，Terra form Labs(Terra背后的公司)制定了一个计划购买100亿美元的比特币和其他加密资产穿过LFG，以便在这种事情发生时充当后援。然而，问题依然存在。UST不像前五名中的其他赌马者那样有充分的抵押担保。在崩溃之前，UST的市值是180亿美元，远远超过将近40亿美元基金会有储备。

不管发生了什么，我们都很幸运

我们在加密数据提供商的朋友Kaiko做得很好分析到底发生了什么。简而言之:UST跌破1美元，所有的尝试，无论是由Terra协议算法和从LFG储备中贷款给贸易公司，无法让UST回到1美元。在UST和露娜之间，损失了超过400亿美元。

到底发生了什么并不重要。真正重要的是，当不好的事情发生时，泰拉无法处理。真正重要的是，一个欠循环的算法稳定币无论成功多久都会失败。

系统失败了。但是，如果我们诚实，UST是一个疯狂的成功，直到那一刻，它不是。历史应该作为一个教训，当我们不可避免地看到一个成功的UST模仿者在2027年或其他时候出现。

我们还非常幸运，UST和卢娜没有大到足以在所有市场引发大规模歇斯底里。我真的相信我们很幸运，这发生在2022年，而不是2030年。彭博的马特·莱文说得好:

五年后，如果每一种加密货币都归零……好吧，我不知道接下来的五年会是什么样，但一个似是而非的故事(反正截至上周！)是，加密将继续融入实体经济。更多的密码公司将变得大而重要，并与其他公司交织在一起；他们的股票会出现在指数中，他们会从银行借钱，用自己的钱为实体企业融资。...加密平台将用于真实的经济活动；普通人会将他们的储蓄投资于这些平台，这些投资将被用于资助真实的、非加密的商业活动。

完全正确。即使你像我一样，比特币最大化者祈祷有一天我们回到单一的加密货币，你必须承认，在中短期内，我们将在更多的行业中看到更多的加密。除了下一次抵押不足，算法稳定的硬币失败，它不会是400亿美元的损失。可能是4000亿美元。这可能是灾难性的。我们应该不惜一切代价避免这种情况。

我们还从UST崩盘中学到了什么？

好的一面是，不知何故比特币并没有完全崩溃。在让UST回到1美元的疯狂冲刺中，来自近40亿美元国债的超过80，000 BTC可能被出售(我们还不能确认比特币是否真的被出售，但它被送到了交易所)。这当然引起了价格反应，但话说回来更广阔的加密市场被抛售因为一个大的加密项目发生了不好的事情(LUNA曾经是第十大最有价值的加密货币)。再加上脆弱的宏观经济环境和市场上普遍的避险情绪，比特币仍然拥有超过5000亿美元的市值几乎是不可能的。

(交易视图)

鉴于过去13年前所未有的牛市，我认为我们对这些庞大的数字已经麻木了，所以这值得重复。比特币是2009年由一个不知名的人创造的一种毫无价值的纯点对点版本的电子现金。没有一家大公司或政府投入营销、研究或法律资金，但它现在是一项如此重要的重要宏观资产政治家和金融家觉得有必要评论一下。

一种严重的宏观资产，可以承受巨大的卖出量，但仍然…不会…消失。比特币会一直存在下去。crypto也是。只要我们从中吸取教训，这可能是一件好事。

但是，如果历史有所启示，我们仍然需要确保过度自信不会得到最好的《未来的我们》

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