加密货币Quant首席执行官警告：比特币熊市或持续至2027年初，链上数据显示周期疲软态势延长且动能消退

在Quant首席执行官Ki Young Ju于X平台发布预警后，比特币（BTC）面临日益加剧的压力。他认为当前熊市可能延续至2027年初，这一观点源自Quant的PnL指数信号——该工具用于追踪长期投资者盈利周期。当前市场表现与2014年、2018年及2022年的历史低迷期相似。随着主要交易平台情绪转弱且波动加剧，交易员正密切关注动向。

Quant熊市展望与链上信号

Ki Young Ju强调PnL指数信号是关键预警指标。该模型采用365日移动平均线测算盈利趋势，其分析显示该指标已于2025年末见顶。此模式在早期比特币市场中曾标记重大周期顶部，每次见顶后均引发市场长期回调。比特币当前交易价约73,000美元，较2025年高点深幅回撤，较近期峰值下跌约30%。

衍生品数据显示动能减弱：未平仓合约降至552.6亿美元附近，24小时内爆仓金额激增至2.239亿美元，其中多头仓位亏损超3000万美元。宏观环境加剧风险资产压力：美国通胀数据同比达3.8%，强化货币政策紧缩预期，美伊地缘紧张局势亦增添不确定性。

多重因素持续压制数字资产情绪。比特币市值缩水至约1.46万亿美元，落后于多家全球巨头企业及大宗商品。黄金仍以近31万亿美元估值领跑全球资产。尽管比特币持续资金流入，价格走势依然疲软。Ju认为这种背离是典型熊市信号。

复苏信号与市场展望

潜在复苏高度依赖机构需求回暖。比特币现货ETF资金流与场外交易活动仍是关键驱动因素，但两者较早期市场周期均已放缓。若无更强资金流入，上行动能或持续受限。

关键阻力位位于74,200至74,500美元区间，该区域聚集大量卖单形成强阻力。部分分析师反对延长熊市观点：VanEck首席执行官Jan van Eck暗示周期底部或正在形成，Coinbase研究亦指出2026年5月至6月可能出现企稳。

链上数据仍显示资金流入比特币市场，但价格反应疲软——这种资金流与估值脱节现象常见于熊市阶段。市场参与者正等待更明确信号再布局方向性押注，在比特币寻求平衡过程中波动性或将持续高企。