渣打银行预测，到2028年链上证券化代币市场规模将达4万亿美元，成熟的DeFi协议将成为主要受益者。

• 渣打预计至2028年底，链上代币化资产规模将达4万亿美元，其中稳定币与现实世界资产各占半壁江山
• 该行指出，具备稳健风险指标的成熟DeFi协议将承接大部分资金流
• 《CLARITY法案》的通过被视为传统金融体系转型的最重要近期催化剂

渣打银行预计，到2028年末将有4万亿美元代币化资产上链，稳定币与现实世界资产各占50%。这一预测表明现有DeFi协议将成为最大赢家。

该行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick表示，DeFi的可组合性使得同一资产能够在不依赖传统中介的情况下实现收益生成、抵押借贷及流动性交易。

BlackRock BUIDL基金成为关键例证

Kendrick以BlackRock的BUIDL基金作为案例佐证。这支规模28.5亿美元的代币化国债基金既获取国债收益，又可转换为sBUIDL进入DeFi生态，同时作为Ethena的USDtb和Ondo的OUSG核心储备抵押品。

头部DeFi借贷协议Aave在峰值期每日稳定币借贷规模达15-20亿美元。Coinbase与Morpho合作的借贷产品当前贷款余额已达17.5亿美元。

《CLARITY法案》被视为关键催化剂

Kendrick认为《CLARITY法案》的通过将是推动传统金融向DeFi迁移的最重要近期催化剂。该法案已于5月14日以15:9票数通过参议院银行委员会表决，即将进入全院投票程序。

此次预测整合了Kendrick此前分别维持的两个目标：到2028年底实现2万亿美元稳定币市值和2万亿美元RWA市场规模。尽管近期DeFi遭遇攻击事件，该行仍在4月份重申了对RWA领域的看好。

DeFi被视为主流受益方

报告指出当前链下资产规模仍约为链上的1000倍。Kendrick认为机构级资产的代币化是最可能增长来源，而具备安全扩展能力的协议将获益最大。

"传统金融机构在资产上链过程中，将优先选择风险指标优异的成熟协议。"Kendrick写道。Aave、Compound和Morpho有望成为引领者，以太坊仍将保持主导结算层地位。