以下图表展示了近一个月来以太坊Coinbase溢价指数的走势。

从图中可见，该指数近日已跌入负值区域，表明Coinbase平台的BTC交易价格持续低于币安。换言之，Coinbase用户正在施加比币安更强劲的抛压。

该指标最初下滑源于以太坊从上周高点回撤。时间节点显示Coinbase交易者主导了这轮下跌。但有趣的是，尽管过去24小时Coinbase溢价指数维持在-0.0149，ETH价格却反弹至2100美元上方。

这一趋势可能暗示币安投资者推动了本轮上涨。但若Coinbase溢价指数持续为负，反弹动能或将衰竭——毕竟近期加密货币领域的驱动力主要来自以Coinbase为首选平台的美国机构投资者。

当这类投资者需求不足时，以太坊和比特币等主流代币往往表现疲软。目前反弹尚未激发美国巨鲸兴趣，涨势能否持续扭转局面仍有待观察。

Coinbase溢价指数仅反映市场短期动态。从长期来看，分析师Ali Martinez在X帖文中指出：以太坊本月从1800美元反弹前，其市值与实现价值比率（MVRV）刚刚完成了关键位置的回踩测试。

MVRV比率本质上反映ETH投资者的整体盈亏状况。如图所示，今年下跌期间该比率跌破1.0，意味着整个网络陷入亏损状态。当指标下探至0.8历史低位后，以太坊随即开启反弹。"这向来是'世代级买入'区域"，分析师强调道。

ETH价格

本文撰写时，以太坊交易价格约2160美元，周跌幅达7%。