一种新理论正在网络上流传：比特币每天都在美国东部时间上午10点被刻意打压。

部分社交媒体用户将矛头指向Jane Street公司，声称该机构每天早晨使用算法在同一时间抛售比特币，触发散户爆仓，低价吸筹后循环操作。据该说法描述，这种模式在法律审查加强后神秘消失，此后比特币迎来了数月内最强劲的单日涨幅。

但Bitwise资产管理公司顾问Jeff Park表示，这种说法根本缺乏证据支撑。

"无人操控比特币价格"

Park驳斥了关于机构在美国早盘时段合谋压价的观点。

他指出，许多观察者误解了比特币ETF和机构交易的实际运作方式。

争议的核心在于现货比特币ETF的结构。当ETF份额需求增加时，授权参与商这类大型机构会介入创建新份额。但他们并非总是立即抢购现货比特币。

这些机构通常先使用期货或衍生品对冲风险，实际的现货购买可能延后进行。这种时间差会导致短期价格走势显得异常——尤其是在交易密集时段。

Park认为，被部分人视为操纵的行为，可能只是ETF机制和套利策略的正常运作。

10点钟现象并不神秘

背后还存在更宏观的市场现实。

上午10点恰逢美股开盘（9:30）后不久，此时交易量激增，投资组合调整，机构交易台进行头寸再平衡。比特币与标普500指数呈现强相关性，股票市场的资金流动几乎会立即传导至加密领域。

虽然比特币全天候交易，但流动性状况日内不断变化。当美国市场参与度提升时，订单簿会快速变动，使得常规波动显得格外剧烈。

市场叙事与结构现实

"10点砸盘"的阴谋论易于传播却难以证实。

市场本就呈现规律性波动：算法在固定时段交易，主要金融中心开盘时流动性变化。这些都不能直接证明存在价格压制合谋。

目前这种病毒式传播的理论仍只是猜想。

Park认为更简单的解释往往最接近真相：市场结构、ETF资金流和宏观交易动态，已足以解释价格波动。