链上数据显示，加密货币行业正经历自上次熊市以来月度实现市值的最大跌幅。

近期加密货币实现市值出现深度负向波动

Glassnode分析师Chris Beamish在X平台的最新报告中阐述了加密市场的资金流动趋势。虽然数字资产市场规模庞大，但资金进出主要通过三大核心领域完成：比特币、以太坊和稳定币。

投资者通常先将资金注入这些主要资产，随后再轮动至风险更高的山寨币。同理，当资金撤离市场时，交易者往往先抛售山寨币，再将资金转入比特币或稳定币。

实现市值是追踪行业资金流动的链上指标。该估值模型通过假定流通中代币的"真实"价值等于其最后一次链上移动时的现货价格，来计算资产总价值。这与常规市值（直接按当前现货价格计算流通量）的统计方式截然不同。

任何代币的最后交易价格都可视为其当前成本基础，因此实现市值本质上是整个流通供应获取价值的总和。该指标可理解为投资者注入加密货币市场的总资本量。

当该指标数值变动时，意味着资本正在进出市场（取决于变动方向）。下图展示了比特币、以太坊及稳定币实现市值的月度变化趋势。

如图所示，作为整体加密市场需求晴雨表的这些核心资产实现市值净流量，近期已深度跌入负值区域。

2025年大部分时间里该指标保持正值，表明资本持续流入市场。这一趋势在12月发生逆转，资金开始呈现外流态势。

随着2026年加密市场下行加剧，月度资本外流规模持续扩大。当前该指标已达到自2022年熊市以来的最严重负值水平。

同一图表中分别呈现了比特币+以太坊与稳定币的数据。近期资金外流主要来自BTC和ETH实现市值的共同拖累，而稳定币的净流量基本保持中性。

BTC价格

截至撰稿时，比特币交易价格约为67,100美元，周涨幅1%。