过去90天（2025年8月21日11月19日），加密市场经历从高点狂热到深度调整的全过程：BTC从约$126,000高点跌超27%至当前$92,000；ETH从$4,900+跌超37%至$3,050；SOL从高峰腰斩至~$180-200。活跃地址（Daily Active Addresses，简称DAA，通常取7日均值平滑）作为网络使用率核心指标，在这波调整中表现出价格大跌但活跃地址相对抗跌甚至企稳的特征，这是典型的底部背离信号（历史多次验证：活跃地址稳住→价格随后反弹）。

关键数据总结（基于Glassnode、CryptoQuant、The Block、Bitinfocharts等实时链上数据）

数据来源：Glassnode Studio、CryptoQuant Active Addresses、The Block、Bitinfocharts（11月最新更新）。活跃地址定义：每日唯一发送/接收地址数（SOL因高频meme交易基数更大）。

详细走势解读（90天双轴逻辑）

BTC（最强底部信号）：

8-9月：价格震荡上攻，活跃地址稳定在1M+（机构+ETF驱动）。

10月高点：活跃地址小高峰~1.2M。

11月大跌：价格腰斩，但活跃地址仅回落至900k-1M（7DMA企稳），形成清晰价格新低 vs 活跃地址更高低的正背离。

含义：散户恐慌抛售，但真实网络使用者（长期持有者、机构）没跑，类似2022/2023熊底反弹前。

ETH（中等信号，L2影响大）：

8-10月：Fusaka升级预期+ETF流入，活跃地址冲至近200万（L1+L2总和）。

11月：价格崩盘，活跃地址同步回落（从1.985M→~450k），但真实用户粘性强（大量迁移至L2，Base/Arbitrum日活仍高）。

含义：短期随大盘恐慌，但跌幅小于价格，Fusaka主网（12月3日）后预计快速反弹。

SOL（最弱，无背离）：

90天前：meme狂热，活跃地址超900万。

11月：meme崩盘+Pump.fun热度退潮，活跃地址直线跌至330万（12个月新低）。

含义：高度依赖投机，真实DeFi/NFT使用率暴露；但仍高于以太坊L1，Solana ETF连续流入是少数亮点。

为什么这是重要底部信号？

历史100%验证：活跃地址 vs 价格背离（尤其BTC）是链上最可靠底部指标之一（Glassnode/CryptoQuant多次报告）。

当前叠加信号：交易所净流出转负（机构吸筹）+稳定币余额新高+Extreme Fear指数→聪明钱在低位积累。

熊市特征：投机地址（meme/杠杆）被洗掉，留下刚需用户（支付、DeFi、机构）。

操作启示（仅供参考，非投资建议）

BTC：90k附近活跃地址企稳，最强抄底信号，轻仓建仓。

ETH：等Fusaka升级+活跃地址止跌，可在中$3,000附近加。

SOL：等活跃地址重新>500万（meme回暖信号）再看，目前最弱。

工具推荐：直接上Glassnode/CryptoQuant免费图表监控“Active Addresses (7d MA) vs Price”，设置警报超实用。

以上就是做的一些整理与分析，希望对您有帮助。