比特币从126,000美元的高点大幅回调后，目前交易价格低于102,000美元。这一价格区间引发投资者担忧，可能预示着更深层次下跌趋势的开始。

但历史数据、技术指标和宏观因素表明，在当前牛市周期结束前，比特币仍有上涨空间。

技术结构仍呈牛市格局

分析师Colin指出，尽管ETF资金流入放缓且流动性受限，只要比特币价格维持在50周简单移动平均线（SMA）上方，其上升趋势就未被破坏。这一关键分界线区分着牛熊市。目前比特币徘徊在该关键位置附近，50周SMA位于102,000美元左右——历史上在减半周期后曾多次提供强力支撑。

另一项分析佐证了该观点。在历次牛市中，每当比特币触及50周SMA后都会强势反弹，重新测试或突破前高，且从未出现周线收盘低于该水平的情况。这一模式在2016-2017和2020-2021周期中均有体现，深度回调往往成为下一波上涨的起点。

分析师Lark Davis强调，截至11月7日比特币报103,400美元，仍坚守在自2023年以来支撑涨势的同一SMA上方。他将此称为"生死线"，警告称若周线收低于该位置，根据模型预测可能引发60%的深跌至40,000美元。

"我们正处在50周SMA这个生死线上。若收盘失守，情况将变得复杂。"Lark警示道。

Scott Melker则从历史维度补充：比特币仅四次失守50周SMA（2014/2018/2020/2022年），每次都会重新测试200周SMA并进入长期熊市。由于当前尚未确认跌破102,000美元区域，复苏可能性仍然存在。

简言之，这些信号表明比特币技术面仍倾向看涨，但需保持警惕。若周线能站稳106,000美元上方，将为重新测试120,000-125,000美元区域铺平道路。

宏观环境仍支撑比特币涨势

除技术图表外，宏观因素正日益利好比特币。Colin认为，当前抛售比特币将是错误的，主要原因在于货币政策背景的转变——量化紧缩（QT）即将结束，且美联储可能降息。

分析师Brett整理的数据显示，2019年美联储结束QT并降息时，比特币和以太坊最初分别下跌35%和45%，但随着2020年初量化宽松（QE）重启而强势反弹。

当前宏观格局与之高度相似。分析师Momin指出QT即将结束，未来几季度可能重启降息，这将为比特币等风险资产重新注入流动性。

"随着QT结束信号显现及更多降息将至...比特币很可能在四季度末前延续涨势。"他表示。

Colin还预测比特币或在11月中旬重启涨势，其依据是往往预示新增长阶段的周期性指标。他进一步预期比特币主导地位（BTC.D）将在未来1-3周下降，这可能是山寨币季节启动的信号——即当比特币在关键支撑位或周期高点企稳后，山寨币开始跑赢大盘。但目前55个主要山寨币中仅3个表现优于BTC。

"我对比特币价格顶部的预测是2026年初达到140K-180K美元。这个目标在我看来是合理的。"Colin乐观补充道。

综上，若美联储转向货币宽松且全球流动性扩张，比特币可能复制2020年行情，届时宏观流动性将成为牛市主要驱动力。但政策效应往往存在滞后性，市场反应可能需要数周时间才能显现。