美国头部加密货币交易所Coinbase提出观点：10月的抛售潮并非周期终点，而可能是市场所需的良性重置。

其研究部门指出，过度杠杆已被出清，基本面依然稳健。更重要的是，机构投资者正悄然回流。

值得注意的是，聪明资金正在EVM链、真实世界资产(RWAs)和收益协议领域聚集，Coinbase认为这将引发选择性风险重估。

Coinbase分析认为，由于杠杆水平现已趋健康，加密市场可能已触底。

交易所分析师预计未来数月将呈现缓慢爬升态势，而非抛物线式暴涨。

机构与散户的博弈

机构玩家基本未受波及，预计将引领下一轮上涨。

散户主导的山寨币遭受重创，比特币和以太坊或将主导短期复苏行情。

交易所预测比特币统治力将在未来2-3个月增强，之后资金才会再次轮动至山寨币。

稳定币与流动性

稳定币供应未显著扩张，表明资金处于轮动状态而非新增入场。

在流动性全面改善前，反弹需依赖战术性激励措施和叙事推动。

宏观环境

谈及宏观背景，Coinbase认为局面虽复杂但仍可控：

美联储降息和流动性宽松利好加密市场。但贸易摩擦、财政赤字及潜在收益率飙升风险仍存。

与此同时，AI驱动的生产力提升或可抵消部分宏观波动，为风险资产提供支撑。