过去一个月，比特币长期持有者持续抛售资产，变现价值超过430亿美元。

这股获利回吐潮恰逢"红色十月"考验投资者信念，导致全市场需求疲软。但分析师指出，这并不预示市场见顶。

长期持有者抛售比特币 机构需求同步放缓

CryptoQuant数据显示，比特币长期持有者在过去一个月抛售约40.5万枚BTC，实现价值超430亿美元。

"类似场景曾在2024年3月及2024年12月/2025年1月出现，"Bitcoinsensus补充道。

最新巨鲸活动印证了这一趋势。CryptoQuant追踪到早期比特币地址195DJ在10月抛售13,004枚BTC，其中包含上周末转入Kraken的1,200枚BTC（约合1.32亿美元）。

昨日BeInCrypto亦报道称，多个大额持币地址正将大量比特币转移至交易所，加剧市场抛压。

当比特币持续流入交易所之际，机构需求却急剧降温。七个月来首次，机构净买入量跌破每日矿工产出量。

同时现货比特币ETF需求遇冷。过去三周，最大比特币ETF——iShares比特币信托(IBIT)单周净流入量不足600枚BTC。

分析师指出，这种供需失衡（供应增加伴随需求减弱）是比特币价格下跌的主因。

"比起关注长期持有者抛售，我更关注交易的另一端：当前价格水平是否有足够需求承接抛压？数周来答案是否定的，这就是价格下跌的原因，"CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示。

Moreno强调，长期来看比特币需求仍在增长，只是增速放缓且低于历史趋势。

分析师驳斥恐慌论：抛售实属牛市正常轮动

并非所有分析师视此轮抛售为看空信号。部分观点认为这是牛市周期典型的战略调仓行为。Credible Crypto指出"元老级"持有者正将筹码转移至传统金融机构手中，后者多代表零售客户买入。

"这绝不意味'见顶'——每轮牛市都会出现长期持有者抛售，但来自新进买家的资金流入有效抵消了抛压，"该分析师写道。

链上研究员Willy Woo持相似乐观立场。其最新分析指出，牛市中长期持有者供应量自然收缩。

"'长期持有者'实为误称。定义：任何在签报地址停留超5个月的代币。牛市期间LTH供应量下降，因为这些代币会流向新投资者。2025年这也意味着托管轮动将催生新的资管公司，"Woo解释道。

尽管存在乐观解读，比特币仍面临阻力。BeInCrypto市场数据显示，过去一周价格跌幅超6%。

截至发稿，BTC报107,046美元，24小时下跌0.45%。