比特币正进入关键阶段——市场再度面临抛压，短期情绪转向谨慎。在经历数周波动且屡次未能站稳关键阻力位后，投资者正密切关注BTC能否在宏观与流动性因素持续变化中守住支撑位。但链上数据揭示，市场底部正在构筑强劲基础，这或许正悄然为下一轮主升浪搭建舞台。

最新数据显示，币安2025年10月的净流量数据释放出本轮周期最强烈的看涨信号之一。该交易所录得破纪录的70亿美元净流入，表明大规模资金正蓄势进场。更关键的是，资金构成呈现出结构性牛市格局：新增流动性主要来自稳定币，意味着数十亿美元的场外买盘弹药。

与此同时，比特币和以太坊均呈现币安净流出态势，这表明长期持有者正将资金转移至自我托管签报，而非准备抛售。这种流动性涌入与卖方供应减少的分化现象，在历史上往往对应早期吸筹阶段，预示看涨潜力积聚。换言之，尽管价格走势看似不明朗，但底层资金轮动暗示比特币可能正在酝酿决定性行情。

稳定币激增+比特币流出=下一轮行情的火药桶

CryptoQuant最新数据显示，近月最值得关注的趋势当属币安资金流入的规模与构成。过去30天，该交易所仅Tether（USDT）就净流入超50亿美元，USD Coin（USDC）另增20亿美元。这并非普通流动性——而是纯粹的"干火药"，这些资金刻意在场外伺机而动。历史上，此类激进稳定币流入往往是市场爆发前兆，表明深层流动性正准备重投风险资产。

使当前局面更具意义的是，加密资产正同步持续流出。同期币安约有15亿美元比特币和5亿美元以太坊被提走，这是典型的长期吸筹特征。投资者将BTC和ETH转移至自托管签报，将大幅减少市场流通量，当需求加速时会显著放大价格波动。

这种组合威力十足：美元流动性激增+交易所余额萎缩=暗流涌动的看涨供需失衡。此外，"其他山寨币"类别资金流入明显加速，暗示资本开始布局主流币之外领域——这通常是风险偏好提升的早期信号，也标志着山寨币轮动的初始阶段。

尽管价格走势仍显震荡且市场情绪谨慎，但从历史经验看，当前流动性态势符合突破前的市场结构特征，而非周期末期的衰竭。交易者应密切留意稳定币向BTC和ETH轮动的迹象；一旦点火信号出现，随之而来的资金流动或将开启市场下一轮主升浪。

目前市场结构尚未明确转熊。比特币仍维持夏末以来的宽幅震荡区间，尽管波动加剧，但空方始终未能击穿更高级别的看涨结构。只要BTC坚守10-10.5万美元区间，多头就仍掌握防御主动权。

随着宏观催化剂开始发威，加之场外巨额资金虎视眈眈，未来数周走势将决定当前回调是成为起跳板——抑或是市场开启新一轮流动性清洗后再续升势。

题图来自ChatGPT，图表来自TradingView.com