2025年10月30日，美国总统特朗普与中国国家昔近平在韩国敲定为期一年的贸易协议，暂停多项主要关税及出口限制措施。

该协议达成前，两国紧张关系持续数月升级，并在10月11日引发毁灭性加密市场崩盘，24小时内蒸发190亿美元市值。此次协议标志着美中之间最大规模的局势缓和，但加密市场反应出人意料地谨慎。

协议核心内容

根据白宫简报，中国同意暂停对稀土矿物的新出口管制——这些材料对智能手机、电动汽车和装备制造至关重要。中方还将停止向美国运送芬太尼前体，并取消2025年3月4日以来实施的所有报复性关税。

美方则将从2025年11月10日起降低10%中国商品关税。协议还延长关键关税豁免，并暂停涉及海事和航运调查的贸易行动一年。

中国承诺在2025年底前购买至少1200万吨美国大豆，2028年前每年采购2500万吨。这一农业条款将惠及受此前贸易摩擦影响的美国农民。

来源：@realDonaldTrump

协议有效期一年，两国计划每年重新谈判。特朗普称与昔近平的会晤"令人惊叹"，给出"12分（满分10分）"评价，对协议长期延续表示信心。

十月加密灾难

要理解此协议对加密市场的重要性，需回溯数周前事件。10月9日，中国宣布新的严格稀土出口许可制度。10月10日，特朗普威胁自11月1日起对所有中国进口商品征收100%关税。

该声明触发10月11日加密史上最大规模爆仓事件。24小时内超160万交易者遭平仓，损失190-300亿美元。比特币从126,000美元上方暴跌至102,000美元下方，以太坊下跌14%。抛售速度之快令专家将其与2020年3月疫情崩盘相比——但本次损失规模扩大近20倍。

衡量市场情绪的加密恐惧与贪婪指数骤降至18的"极度恐惧"值。做多仓位爆仓达168.3亿美元，做空仓位仅24.9亿美元。

市场冷淡反应

10月26日财政斯科特·贝森特首次宣布贸易框架时，加密市场应声上涨。比特币涨1.8%至115,000美元附近，以太坊涨3.6%突破4,200美元，总市值增长约1.9%至3.92万亿美元。

但最终协议签署后，热情迅速消退。截至11月初，比特币交易价约110,354美元，24小时仅微涨0.26%。以太坊报3,895美元，涨幅0.84%。恐惧与贪婪指数仅从33微升至37——仍处"恐惧"区间。

这种克制反应令观察者困惑。通常贸易紧张缓解会提振加密货币等风险资产。为何此次未见暴涨？

投资者保持谨慎的四大原因

首先，协议诸多细节未明。技术准入限制和执行机制仍模糊，多数交易者视其为临时休战而非永久解决方案。

其次，比特币持有结构正在变化。行业分析师指出，长期持有者正加速向新机构买家转手。这种从早期参与者向传统金融机构的"交接"创造了新市场动态。

第三，美联储政策影响显著。鲍威尔暗示10月降息可能是2025年最后一次，称"越来越多声音"支持暂停降息。更高利率通常通过提升安全资产吸引力来压制加密等投机资产。

第四，现货比特币ETF在协议宣布后净流出4.71亿美元，12支ETF均无资金流入。贝莱德IBIT流出8810万美元，富达基金以1.644亿美元成为最大输家。

加密市场未来走向

尽管反应谨慎，许多专家仍看好中期前景。关税威胁和出口限制取消可能减轻压制所有风险资产的不确定性。

金融分析师认为，中美关系改善或便利在美上市加密企业的跨境运营，减少正织头条驱动的波动。协议为机构投资者增加加密配置提供空间，无需担忧突发地缘冲击。

MN Trading Capital创始人Michael van de Poppe称10月11日是"后见之明的底部日"，暗示最糟糕阶段已过。其他分析师预测随着关税忧虑消退，比特币或于11月重返120,000美元。

关键在于协议执行。市场将密切关注两国履约情况：中国需切实减少稀土出口限制并采购美豆，美国需如期实施关税削减。

静候下一动向

中美贸易协议旨在消除导致10月加密巨损的直接威胁。但投资者显然尚未准备庆祝——恐惧指数仍居高位，价格涨幅有限，机构资金持续外流而非进入。

考虑到近期波动，这种谨慎态度合乎逻辑。190亿美元爆仓事件给众多交易者留下创伤。在见到贸易协议持续落实和美联储更明确指引前，大量新资金或将保持观望。