尽管价格走势不明朗，但最新链上数据表明长期持有者的信心正在增强。Santiment数据显示，过去48小时内已有超过20万枚ETH（价值约7.8亿美元）从交易所流出，创下本季度最大短期提款高峰之一。此类活动通常意味着吸筹行为，投资者将资产转移至自我托管签报而非留在交易所待售。

价格犹豫与大规模吸筹之间的背离加剧了当前市场分歧。随着流动性格局变化，以太坊正处于关键转折点，能否重新站上4000美元关口或将决定11月前看涨动能能否重现。

大额ETH退先昭示市场转向风险偏好 投资者信念增强

近期交易所涌现的大规模以太坊退先潮印证了市场新趋势：投资者信念正持续强化。48小时内逾20万枚ETH转入自我托管签报，表明多数参与者对以太坊中期前景充满信心，这更符合吸筹而非派发的特征。历史数据显示，重大行情启动前的积累阶段往往伴随大量交易所流出，尤其在有利宏观转向配合下更是如此。

多数分析师认为，以太坊当前正处于山寨币看涨浪潮的核心位置。尽管近期屡次试探4000美元未果，但整体市场情绪仍具建设性。以太坊持续受益于基本面利好，包括网络效用提升、Layer2活动扩张以及质押参与度增长。若市场明确转向风险偏好，以太坊作为山寨币生态主要结算层和流动性中心的地位，将使其成为资金流动的主导者。

宏观环境亦对以太坊形成支撑。美联储降息25个基点并释放结束量化紧缩信号后，全球流动性有望逐步改善。历史表明，货币政策转向宽松往往会加速风险资产（包括加密货币）的资金流入。随着传统市场对政策转向预期升温，投资者可能更倾向于配置具有强叙事性的高贝塔资产，而以太坊完美契合这一特征。

下行风险方面，3800美元仍是关键支撑位。若持续跌破该区域，ETH可能下探3500美元附近低位，特别是在整体市场情绪转弱的情况下。不过200日均线（红色）仍远低于现价（3200美元附近），表明长期看涨结构尚未破坏。

题图来自ChatGPT，图表来自TradingView.com