标普全球评级将迈克尔·塞勒的Strategy公司信用评级定为B-，这家比特币储备企业由此被划入投机级（非投资级）领域，即俗称的"垃圾债"级别。不过评级展望维持稳定。

尽管评级较低，Strategy股票（MSTR）周一仍上涨2.27%至295.63美元（Google财经数据），显示投资者对其长期比特币战略保持信心。

这是首家专注比特币的储备企业获得标普官方评级，标志着加密行业与传统金融（TradFi）日益交融的重要里程碑。该评级为未来评估数字资产储备（DAT）建立了基准框架。

标普指比特币风险集中、美元流动性不足

标普全球解释B-评级时指出，Strategy过度依赖比特币、业务多元化有限且美元流动性偏低。

"我们认为Strategy的比特币高度集中、业务范围狭窄、风险调整资本薄弱以及美元流动性不足是其劣势。"该机构在新闻稿中表示。

Strategy目前持有约640,808枚BTC，主要通过股权和债务融资购入。稳定展望的前提是该公司能妥善管理其债务和优先股义务。

但标普警告，若比特币价格急剧下跌，可能对Strategy资产负债表造成压力，迫使其"以低价抛售BTC"。

分析师质疑标普观点

并非所有人都认同标普的评估。加密分析师亚当·利文斯顿称B-评级"荒谬"，认为这反映出传统金融对比特币资本模型的认知匮乏。他指出区块链资产持有的透明度和稳定性是传统指标无法衡量的。

VanEck分析师马修·西格尔指出，B-评级将Strategy归入高收益债范畴，意味着五年内约15%的违约风险。但他强调，相比同评级企业（包括部分航空公司和汽车制造商），Strategy债务更少且流动性更高。

Strategy未来动向

标普表示未来一年除非Strategy提升美元流动性并降低债务依赖，否则不太可能上调评级。尽管前景黯淡，塞勒仍将此次评级视为积极信号，称这标志着传统金融终于开始认可比特币储备模式。

对投资者而言，结论很明确：Strategy仍是押注比特币在企业财务中地位的具有风险但开创性的选择。