加密货币市场再度升温，总市值达3.75万亿美元，24小时内上涨2.17%。比特币报111,252美元，以太坊3,969美元，币安币(BNB)1,138美元，而Solana、Cardano和XRP等山寨币同样涨势显著。

投资者正迫切追问：山寨季何时启动？关键转折点何在？分析师指出降息政策、加密货币ETF及资金流动将成为引爆山寨币行情的核心催化剂。

山寨季行情本质与追踪指标

山寨季特指山寨币表现超越比特币的阶段。资金从BTC轮动至高贝塔资产，推升山寨币市值占比，同时比特币主导地位下降。

交易者通常通过三大指标追踪：BTC.D（比特币市值占比）、Total2（剔除BTC的加密总市值）和Total3（剔除BTC和ETH的加密总市值）。历史数据显示，山寨季往往在比特币主导的牛市及市场流动性增强后接踵而至。

2025年山寨季为何姗姗来迟？

尽管比特币等资产持续上涨，山寨币整体仍显疲软。分析师认为三大阻力延缓了山寨季到来：

山寨季行情何时启动？

2025年山寨季虽未正式开启，但征兆已现。分析师Lark Davis指出，追踪美国小型股的罗素2000指数正逼近历史高点，这通常预示投资者风险偏好上升。分析师认为这种情绪很快将蔓延至加密市场，尤其是山寨币。

iShares微型市值ETF是另一关键风向标。过往周期显示，当其创下新高后，山寨币往往在数月后迎来爆发。若历史重演，2025年末或2026年初或现山寨币行情，优质项目料将领涨，弱势项目可能持续低迷。

ETF如何影响山寨季？

然而合规加密ETF的推出将吸引主流投资者与机构入场。ETF不仅降低投资门槛，其监管背书效应更能提振市场信心。

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历史规律表明，比特币暴涨后，投资者通常会进行资产多元化配置，继而推动山寨币跟涨。

预测山寨季的历史规律

分析师认为，自2017年以来山寨币已形成上升楔形，但最终突破浪尚未完成。近期比特币暴涨叠加宏观环境缓和，预示市场或临转折点。

一旦以太坊突破5,000美元关口，山寨币市场信心将显著增强，标志全面山寨周期的开启。

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