风投巨头a16z周三发布的《2025年加密货币现状报告》指出，加密行业已从小众实验蜕变为成熟的全球市场。

作者写道："2025年将成为世界全面上链元年"，并阐述了价格、创新与参与度之间的飞轮效应。比特币目前占据加密货币总市值的半壁江山，而稳定币交易量已可与Visa比肩。

机构入场与稳定币推动结构性变革

a16z报告显示，传统金融机构与稳定币的采用正加速这一转型。Circle上市后市值突破500亿美元。

贝莱德扩大代币化货币市场基金规模，富达开始测试美元稳定币。摩根士丹利计划2025年在E*TRADE平台开通加密交易。这些机构正追随摩根大通、Visa、Stripe和PayPal的步伐，将区块链技术深度植入支付系统与资产代币化领域。

比特币和以太坊ETF目前链上资产管理规模超1750亿美元。Strategy Inc.等上市"数字国债公司"已将数十亿美元加密资产纳入资产负债表。

稳定币成为市场主要引擎。a16z估算其去年处理46万亿美元交易——是PayPal两倍多，接近ACH系统水平。Tether和Circle等发行方已成美债主要持有者，持仓量超过德国、韩国等主权国家。分析师指出，《GENIUS法案》及即将推出的《CLARITY法案》带来的监管确定性，可能进一步巩固美元地位。

从DeFi到AI：加密疆域持续扩张

随着用户从中心化交易所迁移，去中心化金融已占据约25%的现货交易量。国债、公司债等现实世界资产代币化规模突破300亿美元，Helium等去中心化基础设施网络已实现可观收入。

区块链吞吐量达3400TPS——接近信用卡网络水平。Solana和以太坊二层扩容方案支撑这一性能突破，零知识证明与抗量子加密技术提供底层支持。

报告特别关注AI与加密的融合：从Worldcoin的1700万用户身份验证，到承载42万个模型的去中心化算力市场。a16z认为这种结合既能规避AI中心化风险，又能开创代币驱动的盈利新模式：去年330亿美元用户费用中，180亿流向项目方，40亿直接分配给代币持有者。

报告预测，优先构建市场框架的政策、稳定币的加速普及，以及"AI-加密"应用将成为下一代互联网基础设施的基石。