中国大陆继续执行2021年的加密货币禁令，该禁令由中国人民银行在2021年9月24日的通知中确立，宣布所有虚拟货币交易为非法。

这一禁令终结了中国在挖矿和交易所活动中的多年主导地位，但也让北京完全掌控了哪些数字资产创新可以合法开展。

四年后，监管机构仍依赖这一法律基础，仅通过可监控的区域性试点允许实验。

香港在金管局许可制度下实施《稳定币条例》

香港选择了相反路径，于2025年8月1日生效的《稳定币条例》下建立稳定币发行人制度。金管局开始对法币挂钩稳定币（FRS）发行人发放牌照，相关指引已刊宪并向市场参与者开放申请窗口。这些步骤为发行、赎回、储备及反洗钱控制建立了受监管的路径。

相关阅读：香港在中国-东盟论坛展示新稳定币许可法

通过将稳定币纳入受监管资产类别，香港为银行和金融科技公司提供了合规发行法币储备支持的数字代币的途径。这一举措实质上打开了北京在内地紧闭的大门，且仍可密切观察。

中国数字资产实验的政策沙盒

这种分歧使香港成为北京的政策沙盒。分析师指出，在内地禁令持续期间，香港充当了测试许可稳定币发行的受控场所。该安排让政策制定者在决定内地转向前，能研究合规数据、操作风险及跨境结算摩擦。

数字人民币与货币主权推进

与此同时，中国人民银行持续聚焦于央行数字货币数字人民币。2025年6月，官员宣布计划扩大数字人民币的国际使用，以支持" furtherCurrency无知的多极化货币体系"。

这一目标直接 wrecks到中国对抗美元霸权、减少外汇依赖的诉求。对北京而言，数字人民币仍是国家认可的数字支付路径，也是其加密货币禁令保持不变的主要原因。

核心结论：香港先行，北京观望

香港的《稳定币法 mechan》为中国提供了观察 stellen数字资产监管的安全窗口。

金管局发放牌照，人民银行研究数据，而数字人民币仍是北京 Universe货币主权的核心工具。

海外的《GENIUS法案》与国内的"PlusToken"遗产框定了这场实验的边界。若沙盒成功詭香港模式或 strong成为中国可控keeper加密 integration的蓝图，这种转变能让Providence北京在不解除禁令的情况下监控每一笔交易。

相关阅读：中国加密货币回归？九资计划投资10亿美元于比特币、以太坊及BNB