日本上市公司Hotlink Group宣布，已开始利用合成稳定币USDe积极布局去中心化金融（DeFi）领域。

该公司表示，其子公司Nonagon Capital已执行首笔投资，目标是在DeFi业务中累计投入400万美元。尽管USDC凭借其合规地位仍是主流机构选择，但Hotlink选择了高收益的USDe。

选择USDe的逻辑：收益优先于简单托管

Hotlink放弃USDC、USDT等法币抵押型稳定币而采用Ethena发行的USDe，凸显了其在资金管理中追求收益最大化的坚定立场。

传统上，注重稳定性的企业会选择USDC（Circle发行），因其法币抵押结构和高透明度储备能满足严格风控要求。尽管USDT（Tether发行）占据市场主导地位，但长期存在的监管争议使其难以进入上市公司资产负债表。

USDe采用完全不同的合成机制，通过"Delta中性对冲"策略维持1美元锚定——即持有以太坊等资产多头头寸的同时，在衍生品市场建立等量空头。该结构使USDe能通过质押奖励和衍生品资金费率产生高收益，这是USDC等法币抵押型稳定币无法企及的。

USDe运作涉及复杂的衍生品与质押机制，需要主动管理。Hotlink委托专业Web3风投机构Nonagon Capital执行操作实属必要，后者既能处理技术复杂性，又能战略性地捕捉高收益机会。

企业战略：从比特币投机到稳定币实用化

虽然部分日本公司曾采用"比特币财政战略"将BTC纳入资产负债表，但到2025年，聚焦稳定币迅速成为日本企业数字金融战略的核心。

比特币常被视为投机性资产或"数字黄金"，而稳定币则被当作"可编程货币"。其价值在于提升运营效率：相比传统银行系统，稳定币为国际汇款和跨境电商提供更快捷、低成本的资金转移方案。更重要的是，它们支持在DeFi中追求更高收益——这是低利率日元存款无法实现的资本效率。

德勤2025年第二季度对北美CFO的调查佐证了这一转变：39%的财务负责人将"优化跨境交易"列为稳定币的首要吸引力。

Hotlink的举措代表着通过稳定币和DeFi实现资产保值与资本优化的前沿尝试。

JPYC前景：本土化应用潜力

Hotlink等日本企业未来很可能采用JPYC与USDe的组合策略。

2023年6月修订的《支付服务法》为稳定币构建了监管框架。今年9月有报道称，JPYC发行方有望成为日本首家政府批准的本土资金转移服务商，将于今秋发行电子支付工具。

最关键的优势在于规避外汇风险。由于JPYC以日元计价，在日元结算业务中使用可消除美元锚定稳定币固有的汇率波动——这对日本企业财务至关重要。

JPYC的合规优势明显，相比海外发行的USDC/USDT能给日本企业更强监管保障。USDe瞄准全球美元体系的DeFi收益，而JPYC可在监管框架下成为本土支付创新和日元DeFi的基础设施。这种"海外高收益+本土合规应用"的双币战略，预计将在2026年前加速渗透日本企业界。