比特币昨（5）日创下历史新高后，带动「货币贬值交易」一词席捲加密社群。究竟什么是「货币贬值交易」？它为何引发全球投资者热议？
（前情提要：比特币创下新高后再次遇阻，本轮牛市已经逼近「大顶」？）
（背景补充：比特币续写历史新高，分析师预测：BTC将直奔15万美元，回调是绝佳买入机会）

本文目录

• 货币贬值交易的含义
• 摩根大通报告：比特币与黄金的避险角色
• 2026 年的关键字：货币贬值
• 摩根大通预测：比特币价格上看 16.5 万美元

随着比特币在昨（5）日一举冲破 12.5 万美元大关，创下历史新高，加密货币社群在近两日也被一个专业术语洗版：关键字「货币贬值交易」（Debasement Trade）迅速登上热搜榜单，从币圈媒体到社交平台，无不热议这个新兴话题。那么，究竟什么是「货币贬值交易」？为何它与比特币的飙涨如此紧密相关？

货币贬值交易的含义

在金融投资语境中，「货币贬值交易」通常是指投资者为对抗法定货币价值下滑而採取的策略。当中央银行持续印钞、运行巨额赤字政策或降息以刺激经济活力时，货币的购买力往往就会受到侵蚀。此时，投资者将会转向囤积具有稀缺性或抗通膨特性的资产，例如黄金、房地产或比特币，以保护财富免受货币贬值的影响。这种策略就被称为「货币贬值交易」，因为它旨在抵御法定货币的「价值降低」（Debasement）风险。

摩根大通报告：比特币与黄金的避险角色

近期将「货币贬值交易」与比特币联繫起来的热潮，则要源自摩根大通（JPMorgan）的一份报告。该报告指出，当法定货币因政府赤字、通膨压力或地缘政治风险而开始贬值时，比特币与黄金已被证明是可靠的避险资产。

摩根大通分析师强调，比特币具备数位稀缺性（总量 2,100 万枚）、公开透明的区块链帐本以及抗通膨的特性，使其成为对抗货币贬值的理想选择。因此在当前加密社群的语境中，「货币贬值交易」就是指囤积像比特币这样具有硬性供应限制的资产。

2026 年的关键字：货币贬值

对此背景，Bitwise 投资长 Matt Hougan 近期也进一步预测了货币贬值的趋势，他表示，「货币贬值」将成为 2026 年的关键字。

他的论点简单而直白：随着 Fed 在持续的赤字环境下多次降息，传统金融中的潜规则将会被打破。现金和债券不再是安全的避风港，投资者必须寻求更硬的资产来保护财富。Hougan 认为，比特币与黄金作为「货币贬值交易」的两大支柱，正在吸引散户与机构投资者的目光。

摩根大通预测：比特币价格上看 16.5 万美元

在报告中，摩根大通基于「货币贬值交易」进一步预测，比特币价格有望在年底达到 16.5 万美元。这一预测以「力学式」模型比较了比特币与黄金这两项资产，摩根大通分析师指出，同样作为「货币贬值交易」的理想投资标的，比特币相较于黄金而言，目前仍处于被低估的状态。按照比特币目前 2.3 兆美元的市值计算，比特币的价格需要继续上涨约 42%，才能与私人投资黄金的市场规模相匹配。因此，这意味着比特币的理论价格可达 16.5 万美元。

另外在报告中摩根大通还强调，在 2024 年底，比特币相较黄金而言，其价格被高估了 3.6 万美元，而如今，则被低估了约 4.6 万美元。

整体而言，2025 年被视为资产配置範式转变的关键节点。若全球央行进一步降息、政府赤字难以收敛，「货币贬值对沖交易」的需求可能还会继续升温，黄金与比特币的地位可能也也变得将更牢固。摩根大通的报告也已清楚揭示：比特币不再只是投机的代名词，而正在成为与黄金比肩的结构性对沖工具。