比特币持续测试关键价位，却在阻力位显露疲态。截至发稿，全球最大加密货币报111,018美元，24小时涨幅0.63%。

其总市值现突破2.21万亿美元，交易量逾470亿美元。然而技术信号与链上指标揭示的深层挑战，或将决定后市走向。

关键阻力位显现排斥信号

分析师Ali Martinez指出，比特币近期触及110,700美元附近下降通道上轨。该区域已形成强劲阻力，多次出现长上影线。

反复遇阻表明多头动能不足，价格可能回撤至107,200美元。若深度回调，或进一步下探103,000美元关口，当前区间对短期方向至关重要。

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巨鲸持仓量回落至2018年水平

除技术面排斥外，持仓分布趋势同样堪忧。Glassnode数据显示，自2024年11月以来，持有100-10,000 BTC的巨鲸平均持仓持续缩水。

目前单鲸平均仅持488 BTC，与2018年12月持平。值得注意的是，这种缩量正与比特币数月来稳守60,000美元的现象形成背离，表明筹码正在向中小投资者及机构转移。

该趋势兼具健康与风险双重属性。分散持仓虽能降低大户依赖增强稳定性，

但若散户与机构需求疲软，缺乏巨鲸托市或加剧下行压力。关键支撑位58,000-60,000美元与72,000美元阻力区仍需密切关注。

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历史回调规律依然有效

当前回调深度仍符合历史规律。CryptoQuant分析显示，本轮牛市中比特币最大回调未超28%。近期从123,000美元历史高点回落12%尚属正常范围。

本周期剧烈回调通常介于20%-25%之间，近期走势既符合历史模式，也可能仅是杠杆与情绪的良性重置。