直接诱因？巨鲸在币安大量抛售BTC，压低价格并引发加密市场连环爆仓。CoinGlass数据显示，24小时内近5.4亿美元杠杆头寸蒸发。

这是典型的加密市场剧本：巨鲸抽毯离场，过度杠杆的交易者被清洗出局，K线瞬间陡如滑雪坡。BTC/USD现报10.8万美元，创7月8日以来新低，日内跌幅近4%。

比特币跌至10.8万美元，为7月初以来最低水平，数据来源：Brave New Coin比特币价格(BTC)

技术面：RSI底背离成唯一曙光

尽管血流成河，部分交易员仍紧盯技术面萌芽。Daan Crypto Trades称当前区域"值得重点关注"，正好位于前期盘整区间顶部。

加密分析师Dave the Wave指出结构仍看涨，动量指标暗示12.3万美元的反转目标仍有效。换言之，比特币的K线看似凶险——直到趋势逆转那一刻。

美联储、通胀与宏观阴云

宏观压力同样沉重。美国PCE指数（美联储青睐的通胀指标）符合预期，强化通胀反弹趋势。但据CME FedWatch工具，市场仍押注9月降息。

隐患在于：Mosaic Asset警告，若下周非农数据强劲，降息预期可能破灭。交易员实质上在参与美联储轮盘赌，比特币沦为宏观博弈的牺牲品。

历史数据显示9月是比特币最疲软月份，叠加通胀焦虑，季节性逆风明显。

华尔街高管悄然减持

宏观视角下，风险情绪摇摇欲坠。内部人士抛售激增，X用户Malone_Wealth指出上周美国高管前200笔交易全是卖出——堪称"史无前例"。沃尔玛Jim C. Walton减持近10亿美元股票，Snowflake、Amer Sports和Dutch Bros高管均大规模套现。当企业领袖如此坚决抛售，通常预示风暴将至。

中国与AI火上浇油

中国形势雪上加霜。五大行报告创纪录低利润率与不良贷款激增，仅一季度就核销52亿美元坏账——同比暴增8倍的数据，与"全球复苏"的乐观叙事背道而驰。

同时，备受追捧的AI概念动摇。英伟达坦承44%数据中心收入来自两个客户，即便业绩亮眼仍引发恐慌，股价两日跌近5%。超微电脑(SMCI)自曝财报"缺陷"加剧抛售，周五股价暴跌5.1%。

若AI被视为华尔街新金鹅，其神话正在快速褪色。

风险厌恶情绪蔓延

债市同样示警。美国2年期国债收益率跌至3.62%（四个月最低），表明投资者在通胀持续下仍寻求避险。

综合巨鲸抛售、矿工资金外流与脆弱的宏观环境，比特币跌破10.8万美元更似系统性风险厌恶的征兆，而非偶然波动。

关键结论

加密信徒会告诉你RSI底背离预示15%反弹至12.3万美元的可能。诚然存在这种概率。但眼下比特币正受困于巨鲸博弈、美联储政策轮盘、内部人抛售、中国银行压力与AI狂热退潮的多重逆风。

核心问题并非比特币能否收复11.4万美元，而在于市场是否仍相信风险偏好叙事。此刻，这种信念显然摇摇欲坠。