首先是实现价格（Realized Price），它代表当前流通供应中所有加密货币代币的平均成本基础或获取价格。

另外两个模型——真实市场均值（True Market Mean）和活跃实现价格（Active Realized Price）同样旨在测算网络成本基础，但两者都排除了长期休眠的代币。这类代币很可能因钱包密钥丢失而无法流通，因此不属于经济供应范畴。相较实现价格，这两个模型能更精准地反映市场状况。

下图展示了近年来以太坊三大链上定价模型的走势：

如图所示，以太坊的实现价格、真实市场均值和活跃投资者价格分别位于2100美元、2500美元和3000美元附近。这意味着以当前ETH现货价格计算，所有模型都显示持有者整体处于盈利状态。

既然资产价格已突破这些基准线，接下来会发生什么？Glassnode指出："要衡量本轮ETH上涨的上行目标，我们可以参考以太坊活跃实现价格的+1标准差区间。"

该指标的+1标准差区间恰好是历史上卖压加剧的区域。这种现象背后的逻辑在于：当价格突破该边界后，投资者利润将变得相当可观，因此更可能引发大规模获利抛售。

下图显示了ETH当前对应的关键水平：

图表显示，当前以太坊活跃实现价格+1标准差位于4500美元。虽然ETH目前与该水平尚有距离，但若近期涨势持续，或将再次测试该位置。

在本轮周期中，ETH曾于2024年3月首次测试该边界并遭遇阻力。而在2021年牛市期间，ETH虽成功突破该水平，但随后便进入了不可持续的狂热市场阶段。

分析机构解释道："因此4500美元可视为上行通道的关键观察位，特别是在以太坊涨势延续且投机泡沫进一步扩大的情况下。"

ETH价格

截至撰稿时，以太坊交易价格约为3600美元，近七日涨幅近7%。