上市公司在比特币现货ETF发行商之前抢先行动，上半年囤积的BTC数量是这些基金的两倍多。

比特币现货交易所交易基金在2025年上半年资金流入表现良好，从2024年底的低迷中反弹。然而购买比特币的企业累计持仓量仍以超过两倍的优势碾压ETF。

狂热企业争抢比特币供应

数据显示，上市公司上半年购入245,510枚BTC，较去年同期51,653枚的购买量增长375%。同期比特币现货ETF发行商仅买入118,424枚BTC，不足企业购买量的一半。

虽然ETF今年上半年的比特币积累量较2024年同期的267,878枚下降56%，但这并不影响企业对比特币日益增长的兴趣。相较于发行商两倍多的购买量增幅，表明企业正积极争夺比特币有限供应中的可观份额。

与此同时，持有比特币的上市公司数量也在激增。BitcoinTreasuries数据显示，目前持有BTC的254家实体中有141家为上市公司。

历史数据显示，年初资产负债表上载有比特币的公司仅67家，一季度末增至79家。这意味着过去六个月和三个月分别增长141%和78%。

新入场者稀释战略公司份额

此前战略公司（原微策略）占据了上市公司比特币购买量的绝大部分。最新数据表明，随着新参与者加入持仓竞赛，局面正在改变。

2024年上半年战略公司购入37,190枚BTC，占企业总购买量的72%。而今年上半年尽管这家由Michael Saylor执掌的商业智能公司买入135,600枚BTC，其占比却下降至55%。

这种份额稀释源于Metaplanet、GameStop和ProCap等新晋巨头的入场，这些公司已购入价值数十亿美元的比特币。值得注意的是，Saylor将这种现象视为对比特币生态系统的补充而非竞争。

市场观察人士认为，企业增持与比特币现货ETF复苏可能引发供应冲击。Lightspark首席执行官David Marcus断言，基于机构采用率提升、减半事件导致的供应萎缩以及待开采BTC数量有限，比特币将迎来剧烈波动。